Lancer une bouée de sauvetage

Les options hors de la monnaie et comment mieux les gérer

Temps de lecture: 6 minutes

Par l'équipe Altshare

Le 22 février 2022

Même les entreprises les plus prospères ont dû faire face à des options hors de la monnaie tout au long de leur existence. Bien qu’il soit déplaisant de voir votre entreprise perdre une partie de sa valeur, vous gardez la foi et continuez de croire que tout va s’arranger. Le défi est de savoir comment rallier vos employés à la même conviction ?
 
Cet article vous donnera toutes les solutions pratiques pour conserver la tête hors de l’eau et garder votre équipe motivée vis-à-vis des stock-options qui leur sont offertes. Etes-vous prêt ? Alors plongeons dans le vif du sujet.
 
*Remarque importante : il existe une différence entre la gestion des options hors de la monnaie dans une entreprise privée et dans une entreprise publique. En général, le cours des actions d'une entreprise cotée est connu et l’employé a accès à l’information. En revanche, l'évaluation d’une entreprise privée n’est faite que de façon occasionnelle de sorte que l'information n’est pas systématiquement accessible. Cela entraîne une plus grande responsabilité du fondateur envers ses employés car il est souvent plus informé quant à la santé financière de son entreprise.
 
Les ondes capillaires

Tout comme une simple goutte d’eau peut faire des vagues qui altèrent l'ensemble du pool, une baisse de la valeur d’une entreprise se répercute sur ses titres et par conséquent, sur l’attrait des stock-options offertes. Si par exemple le prix d'exercice d'une option a été accordé à 10 $ et que l'action est maintenant estimée à 7 $, le bénéfice à en tirer est non seulement rendu caduc mais il s'avère en plus pénalisant car  il en coûtera plus à un employé d’acheter l’action qu’à n'importe quelle autre personne. Les options hors de la monnaie sont courantes mais néanmoins problématiques car elles démolissent l'engagement de l'employé envers le succès de l'entreprise.
 
Gardez la tête hors de l'eau

Heureusement, il existe plusieurs moyens d'agir pour maintenir l'attractivité de cette rémunération subventionnée et ainsi garantir la fidélité des salariés. Nous avons répertorié une liste des méthodes utilisées, des plus courantes aux plus rares. Il vous revient de choisir celle qui vous semble la plus adéquate pour votre entreprise.
 
Faire baisser le cours

Cette méthode est connue sous le nom de réévaluation. Elle décrit un changement du prix d'exercice dans chaque pacte d’associé pour s'adapter au nouveau prix des actions ordinaires. La redéfinition des prix est un bon choix pour les entreprises qui pensent que le changement de valeur est là pour durer encore pendant un certain temps. Il s’agit avant tout d'ajuster le prix à la valeur actuelle en effectuant un calcul sur le long terme. Ajuster le prix d'exercice est un bon moyen de garder vos employés unis et de leur donner un coup de pouce supplémentaire pour rétablir la valeur formelle de l'entreprise et aller plus loin. Gardez simplement à l'esprit que la réévaluation est une forme de modification et doit donc être mentionnée dans le registre du mouvement des titres en prévision des prochains rapports financiers annuels.
 
La réévaluation signifie accéder à chaque pacte d’associé, le modifier et l'attribuer à nouveau. Par conséquent, ce processus peut prendre un certain temps pour les grandes entreprises. N'oubliez pas qu'il est crucial d’effectuer un suivi de ces changements et de mettre à jour toutes les informations sur votre cap table. Les anciens pactes d’associés doivent également être conservés avec une mention particulière indiquant qu'ils sont caducs.
 
Changer le flux
Certains fondateurs préfèrent modifier les conditions du pacte d’associés car cela envoie le message qu'ils pensent que la valeur de l'entreprise va augmenter sans pour autant oublier les employés. Un changement des conditions peut entraîner une accélération de la période de vesting, redéfinir les conditions d'acquisition, voire augmenter le nombre d'options attribuées. Ces changements sont aussi soumis à des modifications qui affectent les rapports des comptes annuels. C’est pour cela qu’ils doivent y être reportés.
 
Semblable à la réévaluation, une modification des conditions d'attribution nécessite une réécriture de chaque pacte d’associés de l'entreprise ainsi que l'apposition d’une signature. Sachez qu'une modification des conditions, comme une attribution liée à la performance qui devient liée aux services rendus, peut avoir un impact sur l'état d'esprit des employés. En effet, chacune de ces modifications transmet un message différent. Assurez-vous d'expliquer ouvertement ces changements et le processus de leur mise en place à vos employés afin que rien ne soit mal interprété.
 
Laissez-vous flotter

Est-ce que laisser faire peut aussi être une opération stratégique ? eh bien étonnement oui, dans cette situation particulière. Bien que certaines mesures doivent être prises impérativement, vous n'avez pas à faire le moindre changement d’un point de vue financier et au regard de vos options. Parfois, la baisse de la valeur d'une entreprise peut être temporaire ou résultant uniquement d’un événement ponctuel, donc garder le tout tel quel devrait être la démarche recommandée.
 
Au cours de ces deux années de covid-19, certaines startups ont sans doute connu des bas et se fient au fait que cette situation n’est que passagère. Une reprise de croissance est attendue dès un retour à la normale. Cet exemple illustre la raison pour laquelle certains fondateurs ne veulent pas effectuer de changement et choisissent de garder les choses comme elles sont. Cela étant dit, il est crucial de conserver une certaine exigence de clarté lorsqu’on décide d’adopter une position de status quo.
 
Assurez-vous de rester parfaitement transparent avec vos employés, expliquez la raison de la baisse de valeur et pourquoi vous pensez que cela ne devrait pas avoir d'impact à long terme. Dans ce cas présent, votre capacité à garder vos employés satisfaits va dépendre de la fréquence à laquelle vous leur parlez et de ce que vous leur dites exactement. S’ils ne voient aucun changement sur l’avènement des bénéfices futurs auxquels ils ont droit, ils risquent de se décourager assez rapidement. C’est pour cela qu’il est bon de leur prodiguer régulièrement des paroles d'encouragement et des bonnes intentions.
 
Changer de cap

Bien qu'effectué en de rares occasions, il est possible de convertir les options en  actions gratuites. Contrairement aux options, les actions gratuites n'ont aucun coût qui leur soit associé. Sur un plan technique, cela revient à émettre de véritables actions dans le futur. Cette méthode d'attribution permet d’annuler les conséquences résultantes de la fluctuation du cours de l'action et encourage les salariés à investir dans l'entreprise sans avoir à débourser quoique ce soit.
 
Offrir des actions gratuites est une décision importante, alors assurez-vous avant tout de bien saisir sa signification. Attribuer des actions gratuites à des employés comporte certaines implications. Tout en étant un énorme moyen de stimuler le moral, cette opportunité permet aux employés de prendre plus de pouvoir au sein de l'entreprise en y renforçant leur participation. En outre, dans les cas où il y a beaucoup d'employés, cela peut aussi retarder l'augmentation de la valeur de l'entreprise (car les options sont données "gratuitement").
 
Conclusion

Les options hors de la monnaie sont le résultat d’une baisse de la valeur de l'action d'une entreprise en dessous du prix d'exercice originairement offert aux employés dans leur pacte d’associé. Il existe plusieurs façons d'aborder la question afin de maintenir les bénéfices et le bon moral de vos salariés. Parce que chaque méthode peut convenir à une variété de fondateurs avec différents types d'entreprises ou de situations, nous vous suggérons d’en choisir une qui corresponde à votre point de vue. Cela vous permettra de mieux dormir la nuit et ralliera vos subordonnés vers un objectif partagé.
 
À propos d'altshare

altshare est un fournisseur leader et en pleine croissance de solutions de gestion des actions et d'administration des plans de rémunération. Nous aimons les défis. Nous sommes dévoués entièrement à nos clients. Nous avons pour mission de redéfinir la façon dont les créateurs d’entreprise gèrent leur actionnariat. Tous nos produits et services sont pris en charge par la plateforme altshare - une plateforme de gestion des capitaux unique, spécifiquement conçue pour les entrepreneurs.

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