Évaluation 409A versus post-money

Avez-vous constaté une différence de résultat entre les évaluations 409A et l'évaluation post-money regardant la juste valeur de l'entreprise ? Cela est en fait assez courant, sans doute plus que vous ne le pensez. Les entreprises seront souvent confrontées à un écart important entre les deux évaluations et il y a une bonne raison à cela. Ce mini-article vous montrera la façon dont chaque évaluation arrive à ses propres conclusions et pourquoi une différence survient régulièrement.
 
Évaluation post-money

Parce que son objectif principal est une levée de fonds, elle ne nécessite aucune méthode de calcul complexe particulière et les fondateurs peuvent conjecturer les chiffres par eux-mêmes. Plus que cela, cette évaluation peut être utilisée comme un outil de négociation et reflète la foi des fondateurs en leur entreprise, mais pas forcément la réalité.
 
Pour calculer l'évaluation post-money, utilisez cette formule : montant de l'investissement ÷ par ce que l'investisseur reçoit (en %). Par exemple, un montant d'investissement de 1 million, avec une offre de 10% d'actions à l'investisseur, se traduira par une valorisation post-money de 100 000 (1M ÷ 10).
 
Évaluation 409A

Ce processus très précis s’appuie surtout sur des données et ne prend pas en considération les tendances du marché et la croissance attendue. Principalement effectuée par un professionnel de confiance, une évaluation 409A nécessite l'utilisation d'une méthode de calcul complexe. Dans le cas d'une transaction conclue au cours des six derniers mois précédant l'évaluation, le calcul sera effectué selon une méthode appelée Backsolve (dans la plupart des cas).
 
La différence

Vous avez probablement saisis maintenant pourquoi une différence existe. Si ce n’est pas le cas, voici une explication facile à retenir : les deux «évaluations se basent sur des méthodes de calcul et des variables différentes. L'évaluation post-money n'inclut pas les privilèges en matière d'actions, les remises ou les autres avantages que détiennent les actionnaires. Une évaluation 409A, en revanche, consiste uniquement en des données pures et dures, sans hypothèses de croissance, sans tendances du marché, etc.
 
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