Un financement où tout le monde s’accorde, les BSA AIR

Devez-vous opter pour une levée de fonds en attribuant des BSA AIR ? De quoi s'agit-il au juste ? On a répondu à toutes ces questions:

Par l'équipe d'altshare

6 novembre 2022

Bien que relativement nouveaux, les BSA (bons de souscriptions d’actions) AIR (accord investissements rapides) suscitent un véritable engouement auprès des fondateurs et des investisseurs en tant que méthode de choix pour lever des fonds. Tout en apportant des fonds aux fondateurs avec des termes et des conditions attrayants, les BSA AIR permettent aussi aux investisseurs de profiter des fruits de leurs investissements une fois qu’ils sont mûrs.
 
 Cet article couvrira ce qu’il faut retenir des BSA AIR:

  •       Qu'est-ce que le financement par BSA AIR?
  •       Comment fonctionne le financement par BSA AIR?
  •       Pourquoi des investisseurs vont investir plusieurs fois via des BSA AIR ?

 
Qu'est-ce que le financement par BSA AIR ?
 
En 2013, Y Combinator, un accélérateur américain de start-up, a mis en place une nouvelle méthode d'investissement appelée SAFE. Le but était d'aider les entreprises cherchant des petits montants à lever ou ayant du mal à trouver un investisseur. Le SAFE venait répondre à un besoin réel et devint alors la solution de financement idéale. Partant du même modèle, sont mises en place la même année en France les BSA AIR.
 
En souscrivant à des BSA AIR un investisseur peut financer une entreprise et en échange, recevra des actions dans un espace de temps défini ou lors d’un événement prédéterminé. En règle générale, les BSA AIR sont convertis lorsqu'une entreprise traverse un processus qui va attester de sa valeur (évaluation à la juste valeur marchande d'une entreprise ou un tour de table par exemple).
 
Les BSA AIR permettent à un fondateur de recevoir un investissement sans fixer une valeur aux actions de l'entreprise. Lorsque viendra le temps pour l'investisseur d’exercer ses BSA AIR, on aura recours à des calculs spécifiques. Comme chaque future levée de fonds entraîne une modification sur la valeur des actions qui lui reviennent, des ajustements s’ensuivront.
 
Bien que les BSA AIR puissent s’apparenter à un prêt convertible, ils diffèrent en ce sens qu’ils ne s’accompagnent pas d'intérêts à payer en général. Le temps qui s’est écoulé depuis la signature à leur exercice ne devrait pas affecter la transaction.
 
Comment fonctionne le financement par BSA AIR?
 
Souvent, une entreprise qui a besoin d'une somme d'argent relativement faible ou qui a du mal à lever des fonds, aura recours aux BSA AIR. Dans d’autres cas, un investisseur qui hésite à investir un montant important dans une entreprise optera pour une souscription de BSA. Les clauses principales du contrat se portent sur le taux de décote et l’évaluation de plafond.
 
Le taux de décote
 
Pour récompenser l'investisseur d'avoir investi dans les toutes premières phases de l’entreprise, on lui attribue une réduction en pourcentage sur le prix par action à venir lors d’une prochaine valorisation. Le taux de décote se porte toujours sur le prix par action d’un tour nouveau, par exemple: si une société a levé des actions de préférence lors d’un tour de table en série A, à un prix par action de 5 $ et que le taux de décote est de 25 %, le prix par action pour le détenteur de BSA AIR sera de 5 X (1-25 %). La valorisation n'a pas besoin d'être complexe, une évaluation post-money suffira. Les conditions de l'événement et la date butoir seront scellées dans le contrat afin que les deux parties sachent exactement à quoi s’attendre.
 
 Évaluation de plafond (ou cap)
 
Dans ce cas de figure, on fixera un prix sur les actions mais avec un plafond sur leur valeur minimale. L’évaluation de plafond permet aux investisseurs de réaliser de véritables plus-values à mesure que l’entreprise prend de la valeur. Il y a de fortes chances que les investisseurs choisissent cette méthode de valorisation pour les entreprises qui leur paraissent très rentables.
 
Pourquoi des investisseurs vont investir plusieurs fois via des BSA AIR ?
 
La réponse à cette question est un peu délicate car peu d’investisseurs investissent via BSA AIR, mais ceux qui en sont adeptes ont plusieurs raisons : 
 
Un petit montant à investir
 
Nous avons expliqué précédemment que lorsqu'une entreprise a besoin d’une somme d’argent relativement modique, elle émettra des BSA AIR. De même, des investisseurs qui cherchent à diversifier leurs portefeuilles privilégieront cette piste de financement. D'autres n'ont tout simplement pas d'énormes moyens à leur disposition mais cherchent toutefois à investir leur petit budget.
 
Réaliser des profits sans prendre trop de risques
 
Les entreprises avec beaucoup de potentiel mais qui n'ont besoin que d'un petit montant jusqu'à leur prochain tour ou une introduction en bourse, sont une occasion en or pour les investisseurs. Pour créer une entreprise extrêmement prospère, un petit coup de pouce est parfois nécessaire. Les entreprises qui progressent tout en recherchant ce petit coup de pouce sont considérées comme un investissement sûr.
 
Faire participer vos proches
 
Souvent, des amis ou des membres de la famille qui souhaitent manifester leur confiance en votre entreprise vont vouloir y apporter des fonds. Recevoir leur investissement dans le cadre de BSA est un bon moyen de bénéficier de ce love money sans devoir l’inscrire comme un tour de table.
 
Conclusion
 
L’émission de BSA AIR permet de vendre les actions d'une société privée à un investisseur sans passer pour un tour de table. Contrairement aux autres prêts convertibles, ces bons de souscriptions d’actions ne comportent pas d'intérêts à payer. Les BSA AIR sont souvent destinés à l’apport de petites sommes. Ces bons offrent de nombreux avantages à l'investisseur tout en permettant au fondateur de recevoir un apport d’argent lorsqu'il peine à lever des fonds.
 
À propos d'altshare
 
altshare est un fournisseur leader et en pleine croissance de solutions de gestion des actions et d'administration des plans de rémunération. Nous aimons les défis. Nous sommes dévoués entièrement à nos clients. Nous avons pour mission de redéfinir la façon dont les créateurs d’entreprise gèrent leur actionnariat. Tous nos produits et services sont pris en charge par la plateforme altshare - une plateforme de gestion des capitaux unique, spécifiquement conçue pour les entrepreneurs.

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